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“人形機器人第一股”宇樹科技（688836.SH）上市后，上演了一出“過山車”行情。

8月20日，宇樹科技上市次日開盤跌6.51%，報790.0元/股。截至收盤，跌幅為18.7%，收于687元/股，成交額為90.7億元，總市值為2779億元。

8月19日，宇樹科技正式登陸A股科創(chuàng)板，開盤報1100元/股，漲629.44%，總市值飆升至4449億元。按150.8元/股的發(fā)行價計算，宇樹科技單簽（500股）盈利高達(dá)47.46萬元，再度刷新注冊制新股開盤盈利紀(jì)錄。截至當(dāng)日收盤，宇樹科技股價收于885元/股，漲幅回落至460.34%，市值為3417.7億元。

一位董秘稱，宇樹科技公布首次公開發(fā)行價格時，市值超過600億元。他還一度擔(dān)憂該股存在破發(fā)風(fēng)險。上市當(dāng)天，市場情緒徹底引爆，宇樹科技市值飆升至4000億元以上。如此高位仍有資金不斷地涌入令他震驚。

在社交平臺上，有股民在集合競價階段直接掛單買入，甚至有人在喊出“千元以下都是送錢”。但狂歡只持續(xù)了幾分鐘。股價從1100元/股直線跳水，盤中最低觸及800元/股，全天振幅超過27%。8月19日追高買入的投資者當(dāng)天最高就浮虧超過27%。

然而，上市首日沖上4400億元的狂熱尚未冷卻，僅隔一天，宇樹科技市值已跌破3000億元，全程不過兩個交易日。

宇樹科技本次IPO發(fā)行價格150.80元/股，按照2025年度經(jīng)審計的扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤5.91億元計算，發(fā)行后市盈率為219.23倍。而所屬行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率僅為38.56倍。發(fā)行價對應(yīng)2025年攤薄后靜態(tài)市銷率為35.89倍，高于同行業(yè)可比公司平均水平。截至8月20日收盤，宇樹科技的市盈率為476倍。

國新證券分析師葛壽凈認(rèn)為，宇樹科技由此成為A股“人形機器人第一股”，標(biāo)志著具身智能賽道正式迎來首個二級市場定價坐標(biāo)，行業(yè)估值體系從一級市場博弈走向二級市場驗證。但他同時指出，219倍市盈率隱含的核心假設(shè)是，公司需在未來數(shù)年內(nèi)以遠(yuǎn)超行業(yè)均速的增長來消化當(dāng)前估值。

宇樹科技主營業(yè)務(wù)為高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。 

一位深耕具身智能機器人賽道的創(chuàng)投機構(gòu)創(chuàng)始合伙人看來，具身智能在可見的未來能否產(chǎn)生顯著經(jīng)濟(jì)效益、具體應(yīng)用場景如何落地，目前仍存較大不確定性。但從投資邏輯來看，這一賽道已明顯超出單純的商業(yè)回報考量，而是與國家戰(zhàn)略深度綁定。

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