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金吾財訊 | 中信建投研究指出，海外偶發(fā)的發(fā)射失利和估值波動，恰恰是硬科技產(chǎn)業(yè)從0到1、從1到10規(guī)?；^程中的正常特征。藍色起源此次失利屬新格倫火箭回收與復用驗證過程中的技術必經(jīng)波折，SpaceX估值調整更多反映流動性及預期變化，而非產(chǎn)業(yè)方向逆轉。短期情緒沖擊帶來的板塊回調，反而提供了更優(yōu)的配置窗口。2026年我國多款液體火箭將密集首飛及回收試驗，有望大幅降低發(fā)射成本，加速星座建設。建議關注：1)火箭環(huán)節(jié)：發(fā)動機、箭體結構等高壁壘領域；2)衛(wèi)星環(huán)節(jié)：載荷、天線及激光通信終端；3)地面設備：民用終端及手機直連技術；4)運營服務：具備稀缺牌照資質的公司。

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